Egito varre suas fraquezas para debaixo do tapete | O negócio


Apesar da forte turbulência pela qual passa a economia global, os livros de contas oficiais do Egito apresentam alguns dados surpreendentes, e um dos mais surpreendentes é o crescimento de sua economia. Segundo dados preliminares do governo, a economia cresceu 4,4% no primeiro trimestre do atual ano fiscal, iniciado em julho, e a previsão é chegar a 5% ao final dele. Embora um pouco menos otimistas, organizações internacionais como o Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional (FMI) também estão considerando números semelhantes.

Fora desses círculos oficiais, porém, prevalecem cautelas, nuances e dúvidas. Tradicionalmente, o crescimento econômico no Egito tem sido impulsionado por setores como o investimento público, em grande parte sustentado pela dívida pública; a indústria extractiva, as exportações, o turismo e o consumo interno, sustentados pelas remessas. Mas o impacto da pandemia e da guerra na Ucrânia nos mercados financeiros, cadeias de suprimentos e preços de alimentos e energia colocaram o Egito em apuros e levantaram questões sobre o que está impulsionando esse crescimento.

Em 2022, o Egito sofreu uma fuga de capitais de seu mercado de dívida de cerca de 23 bilhões de dólares. A pressão sobre sua moeda obrigou o Banco Central a desvalorizá-la duas vezes, ela perdeu 57% de seu valor em relação ao dólar desde março e outra crise cambial não está descartada. A inflação em novembro atingiu 18,7%, a maior em quase cinco anos. E de acordo com o S&P Global Purchasing Managers’ Index (PMI), o setor privado vem encolhendo há dois anos, impulsionado em parte nos últimos meses por severas restrições de importação implementadas para proteger as limitadas reservas de moeda estrangeira do país.

Explicar o crescimento econômico egípcio nesse contexto parece exigir, no mínimo, algum malabarismo contábil. Ramona Moubarak, chefe de risco de países do Oriente Médio e Norte da África na Fitch Solutions, diz que a previsão de 5% para este ano seguiria uma expansão de 6,6% no ano passado. Além disso, ela Moubarak indica que suas previsões de crescimento são baseadas no consumo privado, consumo público, investimento e exportações líquidas; de modo que ela só encontra uma possibilidade para explicar os 4,4% registrados no último trimestre: comprimir drasticamente as importações. “As exportações líquidas [el resultado de] exportações menos importações. Se as importações contraírem [hasta el punto en el que] Subtrair um número negativo das importações das exportações lhe dará uma contribuição positiva para o crescimento. São tecnicalidades, mas é a única explicação”, diz.

Callee Davis, economista da Oxford Economics Africa especializada no Egito, destaca que as previsões de crescimento do Cairo e das instituições multilaterais são muito mais otimistas do que as dela, que contemplam uma desaceleração para 0,5% neste ano fiscal. Nesta linha, considera que o contexto económico global adverso, o abrandamento do consumo devido aos elevados níveis de inflação e taxas de juro, e os efeitos da guerra na Ucrânia no turismo tornam as projeções oficiais “irrealistas”.

Além disso, Davis expressa algum ceticismo – sentimento que parece cada vez mais difundido entre observadores e especialistas – em relação aos números oficiais. “Os dados de crescimento do PIB real e os números do PMI divergiram por algum tempo, com o crescimento do PIB real repetidamente excedendo os números do PMI. Isso nos levou a questionar a precisão dos números reais do crescimento do PIB. O Ministério do Planejamento também revisou recentemente suas estimativas de crescimento real do PIB para eliminar uma recessão anteriormente estimada, no primeiro semestre de 2022, o que levanta algumas dúvidas sobre a confiabilidade dos dados”, desliza.

Somando-se a todas essas discrepâncias está o fato de que o crescimento econômico do Egito tem sido tradicionalmente desigual. A última taxa de pobreza que se tornou pública, por exemplo, era de 29,7% há três anos, embora também aqui haja um certo truque: o limite no Egito é de 10.300 libras por ano (cerca de 400 euros ao câmbio atual). , bem abaixo do limiar de pobreza extrema do Banco Mundial, fixado em cerca de 744 euros. A taxa de desemprego, por outro lado, situou-se em 7,4% no terceiro trimestre de 2022. Mas a taxa de população ativa é de apenas 42,7%, e o desemprego concentra-se nas mulheres e nos jovens.

“[El Cairo] Ele sempre falou sobre a quantidade de crescimento, mas muito pouco se discutiu sobre sua qualidade, sua sustentabilidade e suas fontes”, explica o analista político Maged Mandour. “Embora a economia tenha crescido, a pobreza também aumentou dramaticamente. Portanto, não é um crescimento saudável e sustentável”, acrescenta.

mudança de curso

A prova mais clara da crise que atravessa o Egito, seja qual for o seu crescimento económico, é a mudança de rumo que o Governo se viu obrigado a realizar, bem como a ajuda —com gosto de resgate— que teve de pedir para. Desta forma, o Executivo passou a reconhecer que o seu modelo baseado na dívida pública não era sustentável e anunciou que o seu novo roteiro assentará em três pilares: privatizações, investimento estrangeiro e exportações.

Enquanto isso, o Egito conseguiu que Arábia Saudita, Catar e Emirados Árabes Unidos prometessem 22 bilhões de dólares em depósitos no Banco Central e, sobretudo, em investimentos. O Cairo também garantiu um empréstimo de US$ 3 bilhões do FMI (o quarto desde 2016, com um valor total de quase US$ 23 bilhões). E o último deve permitir que você acesse US$ 5 bilhões adicionais de outras instituições de crédito, bem como US$ 1 bilhão a mais de outra linha de crédito do FMI.

Apesar da chuva de milhões, a Arábia Saudita, os Emirados e o FMI, que são os principais aliados económicos das autoridades egípcias desde 2013, revelam um crescente descontentamento com a gestão do Cairo. Agora seu dinheiro deixou de chegar, como antes, em cheques em branco para fazê-lo com condições mais rígidas, maior escrutínio e concessões delicadas, como a venda de ativos estratégicos. Uma mudança de roteiro que deixa o Egito em uma situação muito frágil. “Eles podem falar o quanto quiserem sobre crescimento”, diz Mandour. “Mas agora não acho que eles enganam ninguém.”

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