Fundos conservadores não recuperarão suas perdas até pelo menos 2025 | Fundos e Planos


Na Espanha os fundos mútuos mais populares são conservadores, que investem em títulos emitidos por governos. São mais de três milhões de espanhóis com este tipo de produto financeiro. Nos últimos 12 meses sofreram um salto significativo, com perdas variando de 2% a 10%. E o pior é que provavelmente não se recuperarão por mais três anos.

Em meados de 2021, a dívida pública vivia um doce momento. Os títulos se valorizaram muito graças às fortes medidas adotadas pelos bancos centrais para lidar com a pandemia. No entanto, quando a inflação disparou, a política monetária teve que acelerar, fazendo com que todos os títulos soberanos se depreciassem acentuadamente.

Para os investidores conservadores foi um choque. Eles haviam investido em um produto que acreditavam ser seguro. Em renda fixa, eles foram informados. E agora, como é possível que onde tinham investido 40.000 euros, restem menos de 37.000 euros?

As perdas são generalizadas. Nos fundos de renda fixa longo prazo, os mais comuns, a queda média entre outubro de 2021 e outubro de 2022 foi de 8%, segundo dados da Inverco, associação do setor. E nos fundos mistos de renda fixa (que incluem um pouco da Bolsa), as perdas médias chegam a 9%. Nada como isso jamais havia sido visto antes. Mesmo nos fundos ultraconservadores as quedas são próximas de 2%.

Joaquín García Huerga, diretor de estratégia global do BBVA AM, explica que as perdas em renda fixa têm sido “uma anomalia histórica”. Em sua opinião, se o cliente estiver bem perfilado, o melhor que ele pode fazer é ficar com o produto sem correr mais riscos “porque mais cedo ou mais tarde ele vai recuperar o prejuízo”.

A grande incógnita é quando. Quando esses fundos valerão o que valiam há um ano? E a boa notícia é que a dívida soberana já começa a oferecer alguma rentabilidade. Um título espanhol de 10 anos deu um retorno de 0,38% há 12 meses, enquanto agora paga 2,8%. O problema é que as carteiras de investimentos dos fundos já estão consolidadas e estão sendo renovadas aos poucos.

Unai Ansejo, CEO da empresa de investimentos Indexa Capital, é relativamente pessimista. “Vai depender muito da evolução das taxas e do mercado de ações, mas, em um fundo misto de renda fixa, assumindo que os títulos rendem 3% e as ações 6%, dá para chegar a 3,6% ao ano. Agora, se as comissões forem descontadas, temos que o investidor pode ter que esperar até 2026 para recuperar todo o dinheiro“, ele aponta.

Fundos de renda fixa pura já estão rotacionando os títulos em que investem. Já estão tendo emissões que rendem 1,5% ou 2%. Mas a taxa de administração que eles aplicam é geralmente superior a 1%, de modo que essa despesa ainda está consumindo quase tudo o que você recebe do cupom.

Diego Fernández-Elices, diretor de investimentos do A&G Banca Privada, acredita que em breve esses fundos terão títulos em sua carteira que pagam 3%-4%, “Isso significa que ainda leva mais dois ou três anos para os investidores recuperarem seu dinheiro”.

mudança de fundo

O dilema dos investidores é se vale a pena trocar o produto, já que transferir dinheiro de um fundo para outro não tem nenhum tipo de tributo. Félix López, chefe de renda fixa da empresa Atl Capital, explica que “há quem considere ir para fundos de renda fixa mais agressivoscomo quem investe em títulos de empresas que não têm o rating de crédito mais alto, mas é preciso ter cautela”.

O especialista também recomenda rever o nível de comissão do fundo e avaliar se existem outros veículos semelhantes com gestores que obtiveram melhores retornos nos últimos anos.

Sim, acho que pode haver melhores alternativas de investimento do que um simples fundo de obrigações.”, considera Ferández-Elices. “É preciso assumir as perdas passadas e buscar produtos com bons gestores e que tenham uma estrutura de comissões adequada.”

Um dos problemas somados à lenta recuperação que os fundos conservadores terão é que a inflação está e continuará alta, segundo o consenso dos economistas, e dificilmente esses produtos compensarão os aumentos de preços.

O grande paradoxo desse momento do mercado é que os títulos soberanos desvalorizaram tanto que para quem está começando a investir agora representam uma grande oportunidade de investimento. Na verdade, Estes tipos de fundos são os que registam agora a maioria dos depósitos: 14.000 milhões de euros até ao momento este ano.



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